Fondul suveran al Norvegiei solicită UE simplificarea reglementărilor pentru piețele de capital

Norges Bank avertizează asupra pierderii de competitivitate a Europei în fața SUA și Marii Britanii. Fondul suveran al Norvegiei a transmis Comisiei Europene că reglementările actuale împiedică dezvoltarea eficientă a piețelor de capital din Uniunea Europeană. Norges Bank Investment Management (NBIM), administratorul fondului, a solicitat o regândire urgentă a cadrului legislativ, în special a MiFIR, pentru permiterea unui mediu mai concurențial și mai atractiv pentru investitori.

Instituția atrage atenția că piețele europene au pierdut teren în fața celor din SUA și Marea Britanie. Scrisoarea subliniază că reglementările excesiv de complexe afectează lichiditatea și descurajează inovația. NBIM susține că o abordare mai flexibilă ar putea susține creșterea investițiilor și dezvoltarea unei piețe de capital robuste în UE.

Critici la adresa reglementărilor MiFIR

NBIM contestă actualele limite impuse de regulamentul MiFIR privind tranzacțiile negociate și platformele alternative. Potrivit fondului, aceste limitări au redus varietatea opțiunilor de execuție disponibile pentru investitori instituționali.

În scrisoarea transmisă în februarie 2025, fondul afirmă: „Credem că tranzacțiile negociate rămân relevante pentru investitorii instituționali, în special în contextul unei lichidități reduse.” NBIM consideră că eliminarea anumitor restricții ar permite o funcționare mai eficientă a piețelor secundare.

Necesitatea platformelor mai flexibile

Scrisoarea argumentează în favoarea unor sisteme mai permisive pentru implementarea strategiilor de tip POV (percentage-of-volume). Acestea sunt utilizate pe scară largă în piețele americane și britanice, dar sunt limitate în UE.

NBIM susține că astfel de strategii ar crește transparența, ar reduce impactul de piață și ar îmbunătăți condițiile de execuție. Lipsa acestora în Europa limitează capacitatea investitorilor de a obține rezultate optime pentru clienți.

Compararea cu alte centre financiare globale

Fondul norvegian afirmă că „UE a rămas în urmă în raport cu alte jurisdicții importante din punct de vedere al competitivității.” Această constatare apare într-un moment în care Comisia Europeană încearcă să relanseze Uniunea Piețelor de Capital (CMU).

NBIM îndeamnă autoritățile europene să adopte măsuri concrete pentru a stimula investițiile instituționale și să evite fragmentarea reglementării. În viziunea fondului, claritatea legislativă trebuie să devină o prioritate pentru Bruxelles.

Un apel pentru o abordare eficientă și predictibilă

Norges Bank subliniază că reglementările viitoare ar trebui „să încurajeze formarea de prețuri de calitate și să sprijine execuția eficientă a ordinelor.”

În plus, fondul cere păstrarea unui echilibru între transparență și flexibilitate operațională. O astfel de reformă ar crea condițiile necesare pentru o integrare reală a piețelor europene de capital.

NBIM transmite un semnal clar în ce privește riscurile rămânerii în urmă a UE față de alte centre financiare. Simplificarea reglementărilor ar putea relansa atractivitatea burselor europene și ar putea întări rolul Uniunii ca actor global. Punctele esențiale din scrisoare marchează o direcție fermă: promovarea unui cadru legislativ clar, simplificat și adaptat nevoilor reale ale piețelor.

Foto: ID 279483829 © Timon Schneider | Dreamstime.com